金龙鱼欲跳A股“龙门”

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阅读模式 金龙鱼欲跳A股“龙门” 2020年01月08日 16点48分 再不好好干就把你赶出地球——星际生活不是梦! 被陈安之《成功学》骗得倾家荡产怪得了谁? 可以暂时做水货,但一定要活出个人样!

  A股巨大的财富效应吸引了大批投资者涌入,企业更是削尖了脑袋往里钻。

  粮油界 巨无霸 金龙鱼的运营主体益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(以下简称 益海嘉里 ),也来赶赴这场财富盛宴。

  2019年12月20日,益海嘉里更新后的创业板招股书在中国证监会官网公布,预示其IPO进程正稳步推进。招股书显示,益海嘉里拟募资金额高达138.7亿元。

  一家外资控股企业,却始终对中国资本市场青睐有加,辛辛苦苦耗费大量精力拆分业务,港股不成又瞄准A股。

   金龙鱼再跃 龙门

  如果不特意去查,可能很少会有人知道,自己从小吃到大的粮油品牌金龙鱼,其实属于一家外资控股公司。

  看似接地气的金龙鱼背后,是马来西亚豪门郭氏家族。

  媒体报道显示,北京的中国国际贸易中心、香格里拉大饭店,都是郭氏家族的手笔。郭氏家族掌门人郭鹤年,是闻名世界的 亚洲糖王 和 酒店大王 ,已蝉联13届马来西亚首富。在《2019胡润全球富豪榜》中,郭鹤年以950亿元的身家位列大中华区第15位。

  招股书显示,金龙鱼运营主体益海嘉里的控股股东是Bathos,持有其99.99%的股份。新加坡交易所上市公司、世界500强企业丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)间接持有Bathos100%权益。

  持有丰益国际12.13-12.56%权益的郭孔丰,正是郭鹤年的侄子,也是益海嘉里的董事长、法定代表人。

  世界那么大,金龙鱼却始终想到中国资本市场转转。

  据媒体报道,早在2009年,丰益国际曾计划分拆中国业务的30%,在香港申请上市,当时预期上市规模约30-40亿美元,但遭遇香港金融市场动荡,预计发行价无法达到预期,上市至此搁置。

  直至2017年5月,郭孔丰提及,正在对中国业务进行内部重组,并有可能单独上市。金龙鱼的上市计划才算再次提上日程。

  如今,益海嘉里带着金龙鱼卷土重来,向创业板发起冲刺。

  不过,虽然已经从丰益国际拆分出来,但益海嘉里在业务上仍然与其 关系 密切,存在金额比较大的关联采购。

  益海嘉里的关联方丰益国际、ADM长期位列其前五大供应商行列。「子弹财经」根据招股书披露数据计算,2016-2018年及2019年上半年,益海嘉里对丰益国际、ADM的采购金额分别为173.34亿元、227.27亿元、192.49亿元及51.76亿元(仅丰益国际),分别占原材料采购总额的15.71%、17.15%、13.67%及8.77%(仅丰益国际)。

  关联交易历来是发审委关注的重点之一,益海嘉里筹备上市多年,控股股东却依然位列前五大供应商行列,也因此引发外界一些质疑的声音,担忧涉及利益输送。

  对于质疑,益海嘉里董事会办公室回应「子弹财经」称: 关于与大股东丰益国际之间的关联交易事宜,主要是从丰益国际采购棕榈油。公司业务范围中的油脂科技、食品工业等业务领域对棕榈油有较大的需求,而丰益国际为全球最大的棕榈油类产品生产及贸易商,所以,公司会向丰益国际采购较多数量的棕榈油产品等。

  益海嘉里董事会办公室进一步解释称: 采购价格主要参照马来西亚衍生品交易所棕榈油期货的价格确定。除了为我们提供具有竞争力的价格外,丰益国际还为我们提供了非常有用的市场信息,使我们能够把握恰当的时机购买我们所需的棕榈油产品。

  益海嘉里董事会办公室还表示: 我们不是所有的棕榈油产品都从丰益国际购买,当其他供应商提供更低的价格及更加好的交易条件时,我们会从他们那里购买。

   外资企业的图谋

  背靠马来西亚首富和新加坡上市公司,益海嘉里天生自带国际化基因,为何对中国资本市场如此执着?

  对此,益海嘉里董事会办公室回应「子弹财经」称,选择在A股上市,一方面公司将继续深化国内的本土化进程,增强业务拓展能力,持续提升产品创新能力。另一方面,益海嘉里希望借助A股上市,使公众了解一个更加透明规范的公司,并分享公司的经营成果。公司也可以通过资本市场加速自身的发展。

  新零售专家鲍跃忠认为,目前中国资本市场整体规模已经达到一定量级,市场活跃度也不错。这种情况下,益海嘉里这种外资背景企业选择在中国上市有一定道理。

  在中国食品产业分析师朱丹蓬看来, 中国已经是益海嘉里最大的核心市场,它从产业端、资本端及渠道端去加持整个中国市场,符合利益最大化的路径。

  益海嘉里招股书显示,其营收主要来自中国境内市场,且金额逐年上升。

  2016-2018年及2019上半年,益海嘉里在中国境内分别实现营收1280.67亿元、1464.85亿元、1616.87亿元、761.01亿元,占总营收的比重分别为95.93%、97.16%、96.78%及96.72%,各期来自中国境外市场的营收占比均不到5%。

(图 / 益海嘉里招股书)

  在新鼎资本董事长张驰看来,益海嘉里此番冲刺A股,一方面可以拿到很高的估值,另一方面可以避开一些转基因问题带来的讨论。

  张驰进一步对「子弹财经」分析道: 益海嘉里最大的市场在中国国内,那么它在A股上市一定会有一个很高的估值,境外上市则估值会有限。现在这些大的企业,利润已经很大了,上市对它来说就是一个补充,上不上市也无所谓。要上市融资,就要选择对自己最优的一个板块,无疑国内资本市场是最好的选择,因为这里给的估值高。

   另外就是转基因的问题。金龙鱼的油,一定量使用转基因大豆等原料,但转基因对人体到底有没有害是有争议的。益海嘉里去境外或者港股上市,可能针对转基因问题会有一些排斥或者负面的声音,会被讨论得非常热烈。而在国内,大家对转基因相对没那么敏感。 张弛说。

   身份之困

  随着中国加入WTO后农业市场的逐渐放开,外企外资纷纷涌入中国,并迅速占领了国内粮油市场重要份额。

  粮油关乎国计民生,外资粮油企业的迅速崛起扩张,引得国内舆论对于粮食安全问题的担忧声不绝于耳。

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